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国际市场
天然橡胶:止损34000点
时间:2011-08-01 14:08:00 来源:期货日报 作者:海胶管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    ◆橡胶现货◆

    上周五,亚洲现货胶价跟随期胶下跌,中国消费商补充库存令市场交投活跃。8、9月装船的泰国3号烟片胶报价483美分/公斤,较前周上涨5.5美分,以零复合胶关税税率计算,其完税价格在37144元/吨左右。合成胶市场上,中石化各销售公司陆续上调8月初顺丁胶、丁苯橡胶销售价格。上周下游实际成交不畅,市场观望气氛偏重。

    ◆上游市场◆

    上周NYMEX原油期货较前周下跌3.82%,上行承压。疲弱的美国GDP数据引发市场对美国经济增长弱于预期的担忧,同时随着8月2日的临近,两党谈判僵局未破,若债务谈判中附加紧缩措施,则也会令原油需求受到抑制,综合来看原油进一步下探的概率较大。

    亚洲丁二烯价格在触及高位之后有小幅回落,由于下游的合成橡胶厂大量停工和减产导致需求放缓,亚洲丁二烯8月份价格可能进一步下跌。

    ◆下游市场◆

    汽车行业今年上半年增速大幅回落,下半年,中国汽车市场发展仍面临较大不确定性,诸多不利因素依然存在,短期内行业整体发展环境难有较大改观。

    1—6月国内轮胎外胎产量3.88亿条,增长4.0%。从月度规律来看,8月过后汽车产量将从底部回升,天胶需求将逐步增加。天然橡胶生产国协会(ANRPC)预计,由于几个重要生产国的天然橡胶产量增长不能满足全球轮胎生产商的需求,全球天胶供应紧张局面至少还将在未来7年内持续。

    ◆仓单库存◆

    上周上期所橡胶周度库存小计增加14吨,至18797吨,仍低于2006年以来的历年同期库存。日本天胶库存自5月份以来呈平稳下滑趋势。市场预计7月份保税区的橡胶库存下降至8万—9万吨,较6月份的保税区总库存14.5万吨大幅下挫,天然橡胶市场去库存化迹象明显。

    ◆涨跌周期◆

    从历史数据来看,橡胶期货在8、9月份多呈上行走势,但波幅较大。1998—2010年,沪胶指数在8、9月的上涨概率为46.15%和61.54%,平均月度收益率为1.23%和3.49%;1999—2010年,日胶指数在8、9月的上涨概率为41.67%和58.33%,平均月度收益率分别为-0.74%和-0.89%。此阶段仍是天胶主产国的集中供应时期,天气因素、产胶国出口政策以及东南亚地缘政治因素是后期市场可以炒作的热点。

    ◆主力持仓◆

    上周RU1201合约持仓量减少36292手至209196手,前20名主力净多持仓从3469手增加到11607手,多空比值从前周的1.05上升至1.22。上周五RU1201日换手率为3.10,依然偏高。总体来看,经过前几个交易日的回调之后,多头对沪胶后市看涨意愿强烈,但持仓量缩减,换手率较高,资金流出期市,市场心态仍然不稳。

    ◆操作建议◆

    美国债务谈判、国内采购经理指数PMI等是本周关注焦点。美国第二季度经济增速继续放缓,在美国政府致力于削减政府预算开支的大背景下,经济前景更加堪忧。国内方面,多家机构预测7月份CPI可能再创新高,因此货币政策上稳健调控的主基调趋强。技术面上,目前RU1201运行于布林通道上轨,但成交量、持仓量有所缩减。

    综合来看,美欧金融市场较为动荡,国内加息传言再起,系统风险加大,沪胶表现出了极强金融属性。但全球天胶供需紧张格局延续,天胶去库存化明显,合成胶价格继续高攀使得期胶下方空间有限。操作上,中场线投资者可趁短期回调依托20日均线建多单,止损34000点。

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