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国内市场
利多因素减弱沪胶中期看淡
时间:2011-05-24 13:05:00 来源:期货日报 作者:海胶管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    进入5月以后,沪胶走出了宽幅振荡行情,主力1109合约围绕29500—32000区间剧烈波动,多空搏杀异常激烈。从目前情况看,由于前期超跌,吸引了部分抄底资金介入,但由于支撑胶价的因素逐渐减弱,沪胶中期走势看淡。

    欧美经济复苏面临挑战

    欧债危机阴影挥之不去。尽管16日葡萄牙宣布获得了欧盟以及IMF高达780亿欧元的救助,一定程度缓和了市场恐慌情绪,但希腊债务重组并非空穴来风,实际上欧盟各国已经要求希腊通过出售资产来获得更多贷款。可以预期的是,在希腊问题得到彻底解决之前,欧债危机对于欧洲经济复苏都将是挥之不去的阴影。

    与此同时,美国经济复苏放缓。4月份的数据显示,美国制造业产能出现10个月来的首次下滑,消费支出增长亦不及预期,并且失业率继续维持高位,均对美国经济复苏形成障碍。欧美经济复苏疲软无疑对大宗商品形成巨大的外部压力。

    国内经济稳定增长,紧缩调控短期不变

    相对来说,国内经济走势则相对稳健,4月份国内的规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费零售总额以及进出口情况均保持稳定增长。国内经济的良性增长对于稳定商品需求将提供一定支撑。

    另一方面,货币紧缩政策短期难以改变。4月份国内CPI依然高达5.3%,继续维持在5%的“红线”之上,这也促使央行12日再次上调存款准备金。但央行对于加息操作则相对谨慎,尽管如此,对于紧缩政策的预期仍将成为压制商品上行的利剑。

    供需矛盾有望缓解,下游车市总体偏弱

    天胶供需矛盾有望缓解。从供给来看,虽然天胶主产国泰国以及马来西亚的暴雨天气放缓了割胶进程,但今年全球总产量不会受到太大影响。天然橡胶生产国协会(ANRPC)4月28日公布的数据显示,今年全球天然橡胶产量增幅估计低于之前预期,预计产量为1002.5万吨,略低于此前预估的1006万吨。

    而国内天胶需求放缓,进口也随之锐减。由于目前青岛保税区库存依然高达15万吨,加上下游企业对合成橡胶的使用打压了中国进口需求,这也令4月中国进口天然橡胶(包括胶乳)仅为18万吨,环比降幅达到14%。

    另外,国内车市的疲软也抑制了天胶的需求,4月份国内车市27个月以来首次出现负增长,环比下降15.98%和15.12%,同比下降1.85%和0.25%。同时,汽车库存总体压力较大亦降低了天胶短期需求。

    现货价格有企稳迹象

    国内外天胶现货价格经过连续下挫之后,近期有企稳迹象。亚洲RSS3现货价由前一周周五的5100美元/吨反弹至上周五的5150美元/吨。青岛保税区RSS3现货价上周五则报收5070美元/吨。另外,浙江、上海、山东三地全乳胶报价则持稳于34800—35000元/吨。市场人气有所恢复,下游工厂开工情况有所好转。

    笔者认为,天胶短期超跌,有望出现技术性反弹,但中期走势依然看淡。建议投资者以逢高适当沽空为主。

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