行情综述

    本周沪胶维持短多格局,主力合约1201盘中再创新高达到36385元,创出新高后价格有所回落,但是整体还是维持在多头格局中。本周五沪胶1201合约收盘于36110元,较上周五收盘上涨2.1%。从形态看,本周5个交易日K线均收于5日均线之上,各条均线呈现多头排列。

    本周东京胶走势较沪胶弱,日胶指数盘中创下389.6日元新高,之后价格震荡回落。从走势看,目前价格并未像沪胶呈现出多头格局,还是以震荡为主。

    一周行情分析

    天胶供需仍有缺口

    近日全球天然橡胶生产国协会(ANRPC)称,由于几个重要的生产国的天然橡胶产量增长不能满足全球轮胎生产商的需求,全球天胶供应紧张局面至少在未来7年内持续。据ANRPC组织的高级经济学家乔姆.雅各布布称,全球天胶供应紧张态势将持续到2018年,因为天胶产量的增长相对温和。

    据ANRPC数据显示成员国天胶产量明年将从今年的990万吨上升至1030万吨,到2015年和2018年分别上升至1200万吨和1340万吨。数据还显示,全球最大的天胶消费国中国今年天胶需求将达到350万吨,较去年增长6.1%。而印度橡胶工业协会本周表示,全球第二大消费国印度的天胶供应短缺将随着汽车销售增长而加大,预计天胶需求缺口将从今年的17.5万吨扩大到2020年的84万吨。

    尽管今年中国汽车产量增速与去年相比大幅放缓,但全年还是可以达到10%左右的增长,而相对天胶产量温和增长,对于有供需缺口的品种,价格大幅回落的空间就相对小。截至今年6月底,全国机动车总保有量达2.17亿辆,私家车保有量达7206万辆,占汽车保有量的73.2%。个人汽车拥有率不断提高,私家车作为民众出行的交通工具日益普及。

    进入7月份保税区库存逐步下滑

    从库存情况看,本周库存小幅下滑,截至7月22日,上海交易所橡胶库存为18783吨,增加2240吨。本周交易所橡胶期货注册仓单大量减少545至11700吨。库存变化确实有季节性因素,从历史库存变化看,全年6-7月处于最低,8月开始库存开始逐步上扬,11月中旬接近全年高位。可是今年库存提前在5月份就进入最低谷,从库存水平看,目前库存开始逐步增加,与前几年比较,今年库存偏低。

    交易所库存基本都是以国内5号标胶为主,而轮胎胶大量用胶是20号标胶。今年6月份的时候,保税区市场交投气氛表现平淡,价格呈现区间窄幅波动,原料供应逐渐增多,主要因为国内下游行业产销缓慢。保税区内库存消耗缓慢,当时6月份橡胶库存总量在14.5万吨左右,其中天胶8万吨左右,复合胶4万吨左右,合成胶2.6万吨左右。5月库存总量约为15.8万吨,而去年同期6月份库存总量为10.6万吨左右。进入7月份,由于下游一些用胶企业开始要备货,库存开始逐步下滑,目前据悉青岛保税区库存在9.5万吨水平左右。

    原料胶价格止跌回稳,复合胶贴水幅度拉大

    本周泰国原料胶价格开始逐步从低位上升,从7月初原料报价122泰铢/公斤左右上涨近期高点133泰铢左右,之后小幅回落至128泰铢附近,目前折合美元价格为4230美元左右。另外,亚洲橡胶sir20 FOB报价从7月初4350美元附近逐步攀升至目前4600美元左右。尽管东南亚产区库存消化较慢,但目前价格有回稳迹象。从时间角度看,每年汽车销售旺季是9月之后,而目前正是轮胎厂可能备货的时候。

    截至到本周末,新加坡交易所20号印度尼西亚胶当月合约报价为4612美元,较上周小幅上涨1.2%左右,折合复合进口价为35100元附近,与沪胶主力合约价差贴水幅度再度扩大至800元左右。从复合进口价与沪胶主力合约价差角度看,5月份时候价差基本保持在3000上下正常水平内,进入6月份价差开始逐步缩小,之后价差越缩越小,最后由升水变贴水,本周贴水幅度再扩大。这种情况说明内外涨幅不一致,由于国内主力合约涨速过快,而东南亚天胶价格涨速远小于国内。这种复合胶进口成本贴水于沪胶主力合约的情况在3月11日日本地震后沪胶急速反弹过程中发生过。

    从历史价差看,2000-3000元的价差属于常态,复合胶进口成本贴水于主力月情况不多见,因此,出现这种情况的时候是值得我们注意的,因为之后价格会回归常态。这里有2种可能:一种是国内补跌,另一种是国外补涨。

    合成胶价格维持高位

    此轮国内天胶行情上涨主要是受合成胶价格上涨带动,而引起合成胶上涨的是其上游的一个品种丁二烯,丁二烯需要用到利比亚的轻质原油,利比亚政治冲突是整个事件的导火索。另外,美国丁二烯装置检修,偶发故障已经C4质量问题,导致产能降低。

    目前国内石化厂亦无货,7-8-9月份韩国中国均采取检修消缺和抵消不断上涨的成本压力,欧美对丁二烯买兴不减,且壳牌位于新加坡Pulau Bukom的产能为80万吨/年的裂解装置预计将于8月关闭进行维修。虽然,国内对丁二烯进口依存20%,并且目前国内装置正常,国外装置出现故障导致外盘出现缺口,进而传导至国内,近期丁二烯出口不少,导致国内有一定缺口,作为寡头的中石化近期提价不少。

    作为下游顺丁胶的原料丁二烯价格持续上涨,根据价格传导机制,顺丁胶价格同样上涨许多。中石化出厂价报顺丁橡胶BR9000自6月28日至7月13日,上涨了4300元至34000元/吨,涨幅接近15%。丁苯胶受益于顺丁胶,SBR1502截止7月13日价格为33100元/吨,上涨1100元。本周顺丁与丁苯胶的出厂价格均维持在高位,没有再向上攀升,也没有回落迹象。合成胶价格高位不下,目前与天胶现货价水平差不多,这种情况会促使贸易商采购天胶。

    操作建议

    本周国内橡胶价格仍维持在短期多头格局中,盘中有回落迹象,但最终还是收盘于5日均线之上,整体的上涨趋势保持得很好。

    从基本面情况看,虽然下游产销水平远不如去年同期,但情况已开始有好转迹象,结束了连续2个月环比下滑。另外,我们需要注意复合胶进口成本已低于主力合约价格,外盘后期或会补涨。还有合成胶价格一直处于高位,本周中石化顺丁胶报价虽然没有再继续上涨,但也没有从高位回落。在这种合成胶基本与天胶价格同一水平上,会刺激贸易商采购天胶的意愿。综合以上因素,我们建议投资者多单继续持有。

    新闻总汇

    中国大量进口越南载重车轮胎

    据越南《胡志明市法律报》网站7月18日报道,越南工贸部透露,6月初至今,中国已从越南进口30多种共15000多件载重车轮胎。中方进口商称越南载重车轮胎达到各种技术标准和参数,且价格合理。报道称,近来由于天然橡胶价格居高不下且呈持续上涨趋势,严重冲击到中国广西、云南和广东等地的汽车轮胎生产厂家,致使车胎供求失衡,部分中国企业由进口橡胶转向进口轮胎。

    泰媒呼吁泰橡胶行业发展重心应从原料出口转向高附加值产品出口
 

    本月18日泰国《民族报》就泰国橡胶产业发展情况载文称,泰国年出口天然橡胶达300万吨,为世界最大出口国,目前全国胶园面积270万公顷(其中南部地区占65%以上),橡胶产业雇佣的劳动力达6百万人,然而出口产品中95%为橡胶原材料,附加值很低。以近期行情为例,橡胶原料每公斤出口收入仅为120泰铢(约4美元),而一条汽车轮胎的出口价格可达3000泰铢(约100美元),仅消耗4-5公斤橡胶。目前泰国橡胶及制品近90%用于出口,而橡胶原料出口的年收入仅有2000亿泰铢(约合67亿美元)。报道还称,根据国际橡胶研究机构的报告,目前全球橡胶的总需求和总供给均接近1000万吨,基本达到平衡。但由于中国、印度等新兴经济体市场的需求强劲增长,预计到2020年,全球总需求将增至1435万吨,而供应量只能达到1250万吨,国际天然橡胶市场将面临短缺。业内人士认为,泰国橡胶具备质量和价格方面的优势,竞争力较强,但如果泰政府不能及时制订长远发展规划,提高橡胶产品附加值,出口竞争力优势将逐渐丧失。据介绍,目前在泰国境内共有15家轮胎加工厂,其中仅一半为本土企业,而外资企业的产值占国内橡胶加工业总产值的80-90%。缺乏资金和技术是制约本土企业的主要原因。报道呼吁,为了鼓励橡胶产业发展,政府应进一步改善投资环境,提供退税、软贷款等优惠扶持政策。

    马来西亚下调2011年汽车销量预期

    马来西亚汽车工业协会日前表示,由于3月份日本地震对马来西亚汽车零部件供应造成了影响,受限于汽车产能,马来西亚今年的汽车销量将低于此前预期。马来西亚汽车工业协会表示,预计2011年马来西亚市场的汽车销量将达到60.80万辆,相比于之前的预期下调了1万辆,而2010年马来西亚市场的汽车销量为60.52万辆。马来西亚汽车工业协会所公布的数据显示,2011年上半年,马来西亚市场的汽车销量下跌了1.3%,由去年同期的30.11万辆跌至29.72万辆。马来西亚汽车工业协会总裁Ahmad表示,预计今年下半年马来西亚市场的汽车销量将出现回升,同比增长率预计为5%左右。

    欧洲车市上半年乘用车销量下跌2.1%

    欧洲汽车制造商协会(ACEA)日前公布数据显示,2011年6月份,欧洲市场的乘用车销量同比下跌了8.1%,为八个月以来的最高跌幅。2010年10月份欧洲车市曾缩水16.6%。据统计,2011年上半年,欧洲市场的新车注册量累计达到了710万辆,同比出现了2.1%的下滑。6月份欧洲市场的乘用车销量相比于5月份环比增长了7.1%。欧洲汽车制造商协会表示,由于欧洲汽车市场的环境持续低迷,欧洲主要汽车制造商们开始将精力投向了包括中国、印度等市场在内的新兴市场。根据欧洲地区十五个主要国家提供的销量数据,2011年6月份,欧洲市场的乘用车销量下跌了8.8%,至94.86万辆。

    米其林预期在罗马尼亚卡车轮胎销量将上涨25%

    法国轮胎制造商米其林公司日前表示,该公司预期,2011年其在罗马尼亚的卡车轮胎年销量将较2010年同比上涨25%,至40万条。2010年,该公司在罗马尼亚共售出轮胎约32万条。据罗马尼亚当地媒体Romania Business Insider报道,米其林罗马尼亚行销经理阿丽娜·吉卡表示,2011年,该公司在罗马尼亚的新卡车轮胎销量将达40万条。据了解,米其林集团于2001年8月开始在罗马尼亚进行业务活动,并且在2005年1月将罗马尼亚作为该公司在阿尔巴尼亚、波斯尼亚黑塞哥维那、保加利亚、克罗地亚、马其顿、塞尔维亚和黑山等地区的区域商业活动中心。今年1-5月份,该公司在当地的轮胎销量上升了近40%,至13万条。

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